شرح معدل تمويل العقود الدائمة ورسوم السواب (ولماذا نفرض السواب لا التمويل)

طريقتان لدفع تكلفة الاحتفاظ بعقد دائم

الاحتفاظ بعقد آجل دائم يكلّف مالًا. ويتوقف مقدار التكلفة ومدى إمكانية توقعها على النموذج الذي تعتمده المنصة من بين نموذجين:

• معدل التمويل. تتبادل مراكز الشراء ومراكز البيع دفع معدل متغير يحدده السوق.
• رسوم السواب. تدفع معدلًا ثابتًا عن كل ساعة تبقى فيها الصفقة مفتوحة.

تعتمد البورصات معدل التمويل. أما شركات التمويل فمنقسمة: بعضها يمرر معدل تمويل البورصة إلى حساب المحاكاة الخاص بك، وبعضها الآخر يفرض رسوم سواب ثابتة. تفرض Funded With Perps رسوم سواب ثابتة. إليك كيف يعمل النموذجان، والحسابات الخاصة بكل منهما، ولماذا اخترنا ما اخترناه.

كيف يعمل معدل التمويل

العقد الدائم بلا تاريخ انتهاء، لذا لا شيء يجبر سعره على ملاقاة السعر الفوري كما يتقارب سعر العقد الآجل محدد الأجل عند انتهائه. معدل التمويل هو ما يؤدي هذه المهمة.

عندما يُتداول العقد الدائم فوق السعر الفوري، يكون معدل التمويل موجبًا وتدفع مراكز الشراء لمراكز البيع. وعندما يُتداول دونه، يصبح المعدل سالبًا وتدفع مراكز البيع لمراكز الشراء. الدفعة نسبة مئوية من القيمة الاسمية لصفقتك، وتُسوّى وفق جدول زمني: كل ثماني ساعات في كثير من البورصات المركزية، وكل ساعة في Hyperliquid.

ويترتب على ذلك ثلاثة أمور:

1. المعدل يتحرك. فهو يعكس مدى ازدحام أحد جانبي السوق. في السوق الهادئ يستقر قرب خط أساس صغير. وعندما يريد الجميع الشراء، قد يرتفع أعلى من ذلك بكثير لأيام.
2. قد يدفع لك. إذا كنت في الجانب الذي يتلقى التمويل، فإن الاحتفاظ بالصفقة يدرّ عليك المال.
3. يصعب التخطيط حوله. تعرف المعدل للفترة الحالية. لكنك لا تعرف معدل الأسبوع المقبل.

يمكنك رؤية معدل التمويل الحي لكل سوق ندرجه في صفحة الأسواق. نعرضه للاطلاع فقط. ولا يمس رصيدك أبدًا.

كيف تعمل رسوم السواب

رسوم السواب رسوم احتفاظ ثابتة. رسومنا 0.03% من القيمة الاسمية للصفقة يوميًا، تُحتسب على أجزاء كل ساعة (جزء من أربعة وعشرين جزءًا من المعدل اليومي كل ساعة) طالما بقيت الصفقة مفتوحة. سواء كانت صفقة شراء أو بيع، فالمعدل نفسه، ولا يتغير مع السوق.

وفوق ذلك تدفع عمولة 0.03% من القيمة الاسمية على كل تنفيذ: مرة عند الفتح، ومرة عند الإغلاق.

الحسابات جنبًا إلى جنب

خذ صفقة بقيمة $10,000. هذه هي القيمة الاسمية: $1,000 من الهامش برافعة 10x، أو $10,000 دون أي رافعة مالية على الإطلاق. وتُحتسب الرسوم على القيمة الاسمية في الحالتين.

يصعب وضع معدل التمويل في جدول، لأن المعدل متغير. الإجابة الصادقة نطاق لا رقم واحد. عندما يستقر معدل التمويل قرب خط الأساس، قد يكلّف أسبوع من الاحتفاظ في الجانب الدافع ما يقارب تكلفة رسوم السواب الثابتة. وعندما يكون السوق مزدحمًا في جانبك، قد يكلّف أضعاف ذلك. أما في الجانب المتلقي، فتحصل أنت على المال بدلًا من ذلك.

إذن رسوم السواب ليست دائمًا أرخص. ففي الجانب المتلقي للتمويل تكلّف دائمًا أكثر، لأن السواب لا يدفع لك أبدًا. لكنها دائمًا معروفة مسبقًا.

لماذا نفرض السواب لا معدل التمويل

تكاليف متوقعة. قواعد التحدي أرقام ثابتة: حد خسارة يومية 3% وحد أقصى للخسارة 6%. وتكلفة الاحتفاظ التي تقفز مع السوق تجعل التخطيط وفق هذه الحدود أصعب. مع رسوم السواب الثابتة يمكنك حساب تكلفة الاحتفاظ بالصفقة قبل فتحها، ولا يتغير هذا الرقم طوال احتفاظك بها.

السعر نفسه لمراكز الشراء ومراكز البيع. مع معدل التمويل، تتوقف تكلفة الصفقة على الجانب الذي يتجمع فيه الجمهور. أما مع السواب، فتدفع صفقة الشراء وصفقة البيع المبلغ نفسه، لذا تأتي نتيجتك من صفقتك أنت، لا من تمركز الآخرين.

التحدي يقيس التداول. يمكن كسب معدل التمويل كما يمكن دفعه. وفي حساب المحاكاة، يشجع ذلك على فتح صفقات لتحصيل التمويل بدلًا من تداول السوق. والرسوم الثابتة التي يدفعها الجانبان تزيل هذا الحافز.

أمر أقل تحتاج إلى مراقبته. لا تحتاج إلى تتبع مواعيد تسوية التمويل أو دفعة تصل قبيل إعادة ضبط اليوم.

المقابل، بصراحة: إذا كنت تحب البقاء في الجانب المتلقي للتمويل، فالبورصة ستدفع لك ونحن لن نفعل. وإذا كان ذلك جزءًا كبيرًا من أفضليتك، فقد تناسبك أكثر شركة تمرر معدل التمويل. تعرض صفحات المقارنة كيف تتعامل شركات العقود الدائمة الأخرى مع تكاليف الاحتفاظ، حيثما تذكر ذلك مواقعها الخاصة.

ماذا يعني ذلك لتداولك

• متداولو السكالبينج والتداول اليومي يدفعون العمولة في الغالب. لا يُحتسب السواب إلا طالما بقيت الصفقة مفتوحة، لذا تدفع الصفقة المحتفظ بها لساعة واحدة جزءًا من أربعة وعشرين جزءًا من المعدل اليومي.
• متداولو السوينغ عليهم حساب السواب في خطتهم. بمعدل 0.03% يوميًا، تكلّف الصفقة المحتفظ بها 10 أيام 0.3% من قيمتها الاسمية.
• الرافعة المالية تضاعف الرسمين معًا، لأنهما يُحتسبان على القيمة الاسمية لا على الهامش. برافعة 10x، تكلّف الصفقة الكاملة الواحدة (فتح وإغلاق) 0.6% من حسابك عمولةً، وتكلّف 10 أيام من السواب على صفقة بالحجم الكامل 3% من الحساب.

الإجابة المختصرة

معدل التمويل دفعة متغيرة بين المتداولين. والسواب رسوم ثابتة. نحن نفرض سوابًا يوميًا بنسبة 0.03%، يُحتسب كل ساعة، إضافة إلى 0.03% لكل تنفيذ، ولا شيء غير ذلك، لذا تعرف دائمًا تكلفة الاحتفاظ. كل الرسوم موجودة في صفحة القواعد. أما القواعد التي تتفاعل معها الرسوم أكثر من غيرها، أي حدا الخسارة اليومية والقصوى، فنتناولها في كيف تجتاز تقييم العقود الدائمة للعملات المشفرة.

تابع القراءة

• كيف تعمل شركات تمويل العقود الآجلة الدائمة
• كيف تجتاز تقييم العقود الدائمة للعملات المشفرة: القواعد التي يتعثر بها المتداولون
• أفضل شركات تمويل العقود الدائمة للعملات المشفرة في 2026: كيف تقارن بينها
• الأسئلة الشائعة عن Funded With Perps