Funding e costi di swap dei perps spiegati (e perché applichiamo lo swap, non il funding)

Due modi di pagare per mantenere un perp

Mantenere un future perpetuo costa denaro. Quanto, e con quanta prevedibilità, dipende da quale dei due modelli usa la piattaforma:

• Funding. Long e short si pagano a vicenda un tasso variabile, fissato dal mercato.
• Un costo di swap. Paghi un tasso fisso per ogni ora in cui una posizione è aperta.

Gli exchange usano il funding. Le prop firm sono divise: alcune trasferiscono il funding dell'exchange sul tuo conto simulato, altre applicano uno swap fisso. Funded With Perps applica uno swap fisso. Ecco come funzionano entrambi i modelli, i calcoli per ciascuno e perché abbiamo scelto quello che abbiamo scelto.

Come funziona il funding

Un perp non ha data di scadenza, quindi nulla costringe il suo prezzo a raggiungere il prezzo spot, come accade invece a un future con scadenza, che converge alla scadenza. È il funding a fare questo lavoro.

Quando il perp scambia sopra lo spot, il funding rate è positivo e i long pagano gli short. Quando scambia sotto, il tasso diventa negativo e gli short pagano i long. Il pagamento è una percentuale del valore nozionale della tua posizione, regolata secondo un calendario: ogni otto ore su molti exchange centralizzati, ogni ora su Hyperliquid.

Ne derivano tre cose:

1. Il tasso si muove. Riflette quanto è affollato un lato del mercato. In un mercato calmo resta vicino a un piccolo valore di base. Quando tutti vogliono essere long, può restare molto sopra quel livello per giorni.
2. Può pagarti. Se sei dal lato che riceve il funding, mantenere la posizione ti fa guadagnare.
3. È difficile da pianificare. Conosci il tasso del periodo in corso. Non conosci quello della settimana prossima.

Puoi vedere il funding rate in tempo reale di ogni mercato che offriamo nella nostra pagina dei mercati. Lo mostriamo solo a titolo indicativo. Non tocca mai il tuo saldo.

Come funziona un costo di swap

Un costo di swap è un addebito di mantenimento fisso. Il nostro è lo 0.03% del valore nozionale della posizione al giorno, addebitato in quote orarie (un ventiquattresimo del tasso giornaliero ogni ora) finché la posizione è aperta. Long o short, il tasso è lo stesso, e non cambia con il mercato.

In più paghi una commissione dello 0.03% del nozionale su ogni esecuzione: una volta in apertura, una volta in chiusura.

I calcoli, a confronto

Prendi una posizione da $10,000. Questo è il valore nozionale: $1,000 di margine a 10x, oppure $10,000 senza alcuna leva. I costi vengono addebitati sul nozionale in entrambi i casi.

Il funding è più difficile da mettere in tabella, perché il tasso è variabile. La risposta onesta è un intervallo. Quando il funding resta vicino al suo valore di base, una settimana di mantenimento dal lato che paga può costare più o meno quanto uno swap fisso. Quando il mercato è affollato dal tuo lato, può costare diverse volte di più. Dal lato che riceve, invece, vieni pagato.

Quindi un costo di swap non è sempre più economico. Dal lato che riceve il funding costa sempre di più, perché uno swap non ti paga mai. Ma è sempre noto in anticipo.

Perché applichiamo lo swap, non il funding

Costi prevedibili. Le regole di una challenge sono numeri fissi: un limite di perdita giornaliera del 3% e una perdita massima del 6%. Un costo di mantenimento che salta con il mercato rende più difficile pianificare in base a quei limiti. Con uno swap fisso puoi calcolare quanto costa mantenere una posizione prima di aprirla, e quella cifra non cambia mentre la mantieni.

Lo stesso prezzo per long e short. Con il funding, il costo di un'operazione dipende da quale lato è affollato. Con uno swap, un long e uno short pagano lo stesso, quindi il tuo risultato viene dalla tua operazione, non dal posizionamento di tutti gli altri.

La challenge misura il trading. Il funding si può incassare oltre che pagare. Su un conto simulato, questo spinge ad aprire posizioni per incassare il funding invece che per fare trading sul mercato. Un costo fisso pagato da entrambi i lati elimina questo incentivo.

Una cosa in meno da tenere d'occhio. Non devi seguire gli orari di regolamento del funding, né un pagamento che arriva subito prima del reset della giornata.

Il compromesso, detto chiaramente: se ti piace stare dal lato che riceve il funding, un exchange ti pagherebbe e noi no. Se è una parte importante del tuo vantaggio, una società che trasferisce il funding potrebbe fare più al caso tuo. Le nostre pagine di confronto mostrano come altre società di perps gestiscono i costi di mantenimento, dove i loro siti lo indicano.

Cosa significa per il tuo trading

• Scalper e day trader pagano soprattutto commissioni. Lo swap corre solo mentre una posizione è aperta, quindi un'operazione mantenuta per un'ora paga un ventiquattresimo del tasso giornaliero.
• Gli swing trader dovrebbero includere lo swap nel piano. Allo 0.03% al giorno, una posizione mantenuta per 10 giorni costa lo 0.3% del suo valore nozionale.
• La leva moltiplica entrambi i costi, perché vengono addebitati sul nozionale, non sul margine. A 10x, un'andata e ritorno costa lo 0.6% del tuo conto in commissioni, e 10 giorni di swap su una posizione a piena dimensione costano il 3% del conto.

La risposta breve

Il funding è un pagamento variabile tra trader. Uno swap è un costo fisso. Noi applichiamo uno swap giornaliero dello 0.03%, addebitato ogni ora, più lo 0.03% per esecuzione, e nient'altro, così sai sempre quanto costa mantenere una posizione. Ogni costo è nella pagina delle regole. Le regole con cui i costi interagiscono di più, cioè i limiti di perdita giornaliera e massima, sono trattate in come superare una valutazione di perps cripto.

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