無期限先物のファンディングとスワップ手数料の解説（当社がファンディングではなくスワップを課す理由）

無期限先物の保有コストを支払う二つの方法

無期限先物の保有にはお金がかかります。その額と予測しやすさは、取引の場が二つのモデルのどちらを採用しているかで決まります。

• ファンディング。 ロングとショートが、市場によって決まる変動レートを互いに支払います。
• スワップ手数料。 ポジションを保有している一時間ごとに、固定レートを支払います。

取引所はファンディングを採用しています。プロップファームは分かれており、取引所のファンディングをシミュレーションアカウントにそのまま反映するところもあれば、定額のスワップを課すところもあります。Funded With Perps は定額のスワップを課しています。ここでは、両方のモデルの仕組み、それぞれの計算、そして当社がこちらを選んだ理由を説明します。

ファンディングの仕組み

無期限先物には満期日がないため、期日のある先物が満期に収束するように、価格を現物価格に一致させる仕組みが何もありません。その役割を果たすのがファンディングです。

無期限先物が現物より高く取引されているとき、ファンディングレートはプラスになり、ロングがショートに支払います。低く取引されているときはレートがマイナスになり、ショートがロングに支払います。支払いはポジションの想定元本に対する割合で、決められたスケジュールで精算されます。多くの中央集権型取引所では八時間ごと、Hyperliquid では一時間ごとです。

ここから三つのことが言えます。

1. レートは変動する。 レートは、市場の一方の側がどれだけ混み合っているかを反映します。落ち着いた市場では小さな基準値の近くにとどまります。誰もがロングを持ちたがるときには、何日もその水準をはるかに上回ることがあります。
2. 受け取る側にもなれる。 ファンディングを受け取る側にいれば、保有するだけでお金を得られます。
3. 計画が立てにくい。 現在の期間のレートはわかりますが、来週のレートはわかりません。

当社が掲載しているすべてのマーケットのリアルタイムのファンディングレートは、マーケットページで確認できます。表示は参考のためだけで、残高に影響することは一切ありません。

スワップ手数料の仕組み

スワップ手数料は固定の保有コストです。当社では、ポジションを保有している間、ポジションの想定元本の一日あたり 0.03% を、一時間ごとに分けて（毎時、日次レートの二十四分の一ずつ）課金します。ロングでもショートでもレートは同じで、相場によって変わることはありません。

それに加えて、約定ごとに想定元本の 0.03% の手数料がかかります。建てるときに一回、決済するときに一回です。

計算を並べて比較

$10,000 のポジションで考えてみましょう。これが想定元本です。10x で証拠金 $1,000、またはレバレッジなしで $10,000 です。どちらの場合も、手数料は想定元本に対してかかります。

ファンディングは、レートが変動するため表にしにくいものです。正直に言えば、答えは幅を持ちます。ファンディングが基準値の近くにあるとき、支払う側で一週間保有するコストは、定額スワップとほぼ同じ程度になることがあります。市場があなたの側に偏って混み合っているときは、その数倍かかることもあります。受け取る側なら、逆にお金を受け取れます。

つまり、スワップ手数料が常に安いわけではありません。ファンディングを受け取る側にいる場合、スワップがお金を払ってくれることはないため、必ず割高になります。スワップが常に備えているのは、事前にわかっているということです。

当社がファンディングではなくスワップを課す理由

予測可能なコスト。 チャレンジのルールは固定の数値です。日次損失上限 3% と最大損失 6%。相場によって跳ね上がる保有コストがあると、これらの上限に対して計画を立てにくくなります。定額のスワップなら、ポジションを建てる前に保有コストを計算でき、その数値は保有中に変わりません。

ロングもショートも同じ価格。 ファンディングでは、トレードのコストは大勢がどちらの側にいるかで決まります。スワップなら、ロングもショートも同じ額を支払うため、結果はほかの人のポジションではなく、あなた自身のトレードから生まれます。

チャレンジはトレードを測定する。 ファンディングは支払うだけでなく、受け取ることもできます。シミュレーションアカウントでは、それが相場をトレードするためではなく、ファンディングを集めるためにポジションを建てる動機になります。双方が支払う定額の手数料なら、その動機はなくなります。

気にすることが一つ減る。 ファンディングの精算時刻や、取引日のリセット直前に入ってくる支払いを追う必要はありません。

トレードオフをはっきり言えば、ファンディングを受け取る側にいるのが好きなら、取引所はあなたに支払いますが、当社は支払いません。それがあなたの優位性の大きな部分を占めるなら、ファンディングをそのまま反映するファームの方が合っているかもしれません。比較ページでは、ほかの無期限先物ファームが保有コストをどう扱っているかを、各社のサイトに記載がある範囲で紹介しています。

トレードにとっての意味

• スキャルパーやデイトレーダーが主に支払うのは手数料です。スワップはポジションを保有している間だけかかるため、一時間保有したトレードなら日次レートの二十四分の一で済みます。
• スイングトレーダーは、スワップを計画に組み込むべきです。一日 0.03% なら、10日間保有したポジションのコストは想定元本の 0.3% です。
• レバレッジは両方の手数料を増幅させます。 手数料は証拠金ではなく想定元本にかかるためです。10x なら、一往復でアカウントの 0.6% が手数料としてかかり、フルサイズのポジションで10日分のスワップを払うとアカウントの 3% になります。

端的に言えば

ファンディングはトレーダー間の変動する支払いです。スワップは固定の手数料です。当社は一日 0.03% のスワップ（毎時課金）と約定ごとの 0.03% だけを課し、それ以外は何もかからないため、保有コストを常に把握できます。すべての手数料はルールページに掲載しています。手数料と最も関係が深いルールである日次損失上限と最大損失については、暗号資産の無期限先物評価に合格する方法で解説しています。

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