Funding e taxas de swap em perps, explicados (e por que cobramos swap, não funding)

Duas formas de pagar por manter um perp

Manter um futuro perpétuo custa dinheiro. Quanto, e com que previsibilidade, depende de qual dos dois modelos a plataforma de negociação usa:

• Funding. Longs e shorts pagam uns aos outros uma taxa variável, definida pelo mercado.
• Uma taxa de swap. Você paga uma taxa fixa por cada hora em que uma posição fica aberta.

As exchanges usam funding. As prop firms se dividem: algumas repassam o funding da exchange para a sua conta simulada, outras cobram um swap fixo. A Funded With Perps cobra um swap fixo. Veja como os dois modelos funcionam, as contas de cada um e por que escolhemos o que escolhemos.

Como o funding funciona

Um perp não tem data de vencimento, então nada obriga o preço dele a encontrar o preço spot, como acontece com um futuro com data, que converge no vencimento. O funding faz esse papel.

Quando o perp negocia acima do spot, a funding rate é positiva e os longs pagam os shorts. Quando negocia abaixo, a taxa fica negativa e os shorts pagam os longs. O pagamento é um percentual do valor nocional da sua posição, liquidado em intervalos fixos: a cada oito horas em muitas exchanges centralizadas, a cada hora na Hyperliquid.

Disso decorrem três coisas:

1. A taxa se move. Ela reflete o quanto um lado do mercado está lotado. Em um mercado calmo, fica perto de um pequeno valor de base. Quando todo mundo quer estar comprado, ela pode ficar bem acima disso por dias.
2. Ela pode pagar você. Se você está do lado que recebe o funding, manter a posição rende dinheiro.
3. É difícil de planejar. Você sabe a taxa do período atual. Não sabe a da semana que vem.

Você pode ver a funding rate ao vivo de cada mercado que listamos na nossa página de mercados. Nós a mostramos só como referência. Ela nunca afeta o seu saldo.

Como uma taxa de swap funciona

Uma taxa de swap é uma cobrança fixa por manter a posição. A nossa é de 0.03% do valor nocional da posição por dia, cobrada em parcelas por hora (um vinte e quatro avos da taxa diária a cada hora) enquanto a posição estiver aberta. Comprado ou vendido, a taxa é a mesma, e ela não muda com o mercado.

Além disso, você paga uma comissão de 0.03% do nocional em cada execução: uma vez para abrir e uma vez para fechar.

As contas, lado a lado

Pegue uma posição de $10,000. Esse é o valor nocional: $1,000 de margem a 10x, ou $10,000 sem nenhuma alavancagem. As taxas são cobradas sobre o nocional nos dois casos.

O funding é mais difícil de colocar em uma tabela, porque a taxa é variável. A resposta honesta é uma faixa. Quando o funding está perto da base, uma semana com a posição aberta do lado que paga pode custar mais ou menos o mesmo que um swap fixo. Quando o mercado está lotado do seu lado, pode custar várias vezes mais. Do lado que recebe, quem é pago é você.

Então uma taxa de swap nem sempre é mais barata. Do lado que recebe o funding, ela sempre custa mais, porque um swap nunca paga você. O que ela sempre é: conhecida de antemão.

Por que cobramos swap, não funding

Custos previsíveis. As regras de um desafio são números fixos: um limite de perda diária de 3% e uma perda máxima de 6%. Um custo de manutenção que salta com o mercado torna esses limites mais difíceis de planejar. Com um swap fixo, você consegue calcular quanto custa manter uma posição antes de abri-la, e esse número não muda enquanto você a mantém.

O mesmo preço para longs e shorts. Com funding, o custo de uma operação depende de que lado a multidão está. Com um swap, um long e um short pagam o mesmo, então o seu resultado vem da sua operação, não do posicionamento de todo mundo.

O desafio mede trading. O funding pode ser recebido, além de pago. Em uma conta simulada, isso incentiva posições abertas para coletar funding em vez de operar o mercado. Uma taxa fixa paga pelos dois lados elimina esse incentivo.

Uma coisa a menos para acompanhar. Você não precisa acompanhar os horários de liquidação do funding nem um pagamento caindo logo antes do reinício do dia.

O contraponto, dito com clareza: se você gosta de ficar do lado que recebe o funding, uma exchange pagaria você, e nós não vamos pagar. Se isso é uma parte grande da sua vantagem, uma empresa que repassa o funding pode combinar mais com você. As nossas páginas de comparação mostram como outras empresas de perps lidam com os custos de manutenção, quando os próprios sites delas informam isso.

O que isso significa para o seu trading

• Scalpers e day traders pagam principalmente comissão. O swap só corre enquanto uma posição está aberta, então uma operação mantida por uma hora paga um vinte e quatro avos da taxa diária.
• Swing traders devem incluir o swap no plano. A 0.03% ao dia, uma posição mantida por 10 dias custa 0.3% do seu valor nocional.
• A alavancagem multiplica as duas taxas, porque elas são cobradas sobre o nocional, não sobre a margem. A 10x, uma ida e volta custa 0.6% da sua conta em comissão, e 10 dias de swap em uma posição de tamanho cheio custam 3% da conta.

A resposta curta

O funding é um pagamento variável entre traders. Um swap é uma taxa fixa. Cobramos um swap diário de 0.03%, cobrado por hora, mais 0.03% por execução, e mais nada, então você sempre sabe quanto custa manter uma posição. Todas as taxas estão na página de regras. As regras com que as taxas mais interagem, os limites de perda diária e máxima, são explicadas em como passar em uma avaliação de perps de cripto.

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